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本周一,尿素期货主力合约收跌2.03%。现货方面,尿素主流交割区域出厂报价跌至1700元/吨傍边,现货价钱创近4年以来新低。什么原因导致尿素价钱执续下落?
星河期货能化测度员张孟超告诉期货日报记者,高供应、高库存、低需求是尿素价钱改进低的主要驱动要素。
据悉,2024年尿素产能增量浩大,1—10月总产量达5475万吨,同比增多8.5%,供给宽松是“明牌”。6月7日起,尿素出口法检叫停。据海关总署数据,中国尿素1—10月累计出口26万吨,同比减少92.4%。终结上周,尿素企业库存量达143.24万吨,企业库存再改进高。
“尿素期货如故衔余数日下落,主若是高库存压力下市集参与者缺少信心,短技能难以酿成乐不雅预期,加上本钱端和农居品利空共振,促成了此轮下落行情。从基差波动情况看,尿素期货山东基差连接上扬,期货端向下开释较多弹性,讲明市集参与者对后市执不雅望魄力。”广发期货尿素分析师苗杨说。
张孟超告诉记者,现时煤价劣势下落,尿素厂现款流利润尚可、供应宽松。国内煤炭过问耗尽淡季,主产地煤炭价钱劣势运行,过问12月,无烟煤价钱发达偏弱,举座煤制尿素现款流利润依旧尚可。终结12月12日当周,尿素企业开工率为82.39%,环比飞腾0.08%,供应举座依旧宽松。天然原料煤价钱劣势运行,但若尿素价钱连接下落,万宝配资固定床装配利润会被快速压缩,后期可能靠近亏本,投资者需矜恤固定床装配利润。
“现在,尿素基本面偏宽松样貌莫得改革。供应端的减量莫得给市集提供更多信心。冬季气头装配查考时常能给市集带来一些利好,但2024年西北、西南地区的有关装配在不竭泊车后,国内尿素日产量仍处于高位水平,查考提振后果有限。”苗杨说。
据悉,现时需求增长安靖,商业商往复心态较为严慎。农业需求现在依赖淡储,但在悲不雅的市集氛围影响下,商业商拿货的积极性不高。工业方面,尽管复合肥开工率普及至41.92%,不外分娩企业大多杀青前期订单,无法提供更多利好。三聚氰胺板材等企业开工率不高,且较多企业有停工预期,中证优配本色上工业端对尿素的需求还有所下滑。
“现在秋季肥扫尾、出口受限,需求旯旮走弱光显。”张孟超说,过问12月,下流结尾企业尿素需求执续走弱。一方面,跟着华北、华中各农业大省秋季肥扫尾,复合肥工场开工率降至低位,原料尿素采购相对安靖,农业板块举座需求有限。另一方面,东北地区暂未开动大限制淡储,西北地区尿素企业货源逐步转向华北、华中地区销售,对内地市集冲击进一步加重。此外,本年以来,尿素出口法检执续收紧,1—10月累计出口量较昨年同时减少92.42%。
“原料端对尿素的本钱支撑较弱,能源煤方面,近期华东和华南口岸均有累库,产地供应也偏宽松,市集采买跟进不及,有部分煤矿降价。因此低迷的原料端对尿素本钱支撑孝敬不大。”苗杨说。
值得提防的是,过问12月中下旬,东北地区靠近淡储需求,淡储企业行将开展鸠合备货,重叠春季肥分娩,复合肥开工率将普及。
张孟超先容,现在尿素企业总体库存改进高,库存主要鸠合在西北、新疆、内蒙古、华夏地区,跟着国内需求逐步趋弱,尿素企业查考装配不竭精致,企业将连接累库,对价钱支撑力度进一步放松。
瞻望后市,苗杨以为,现时尿素市集供需均衡表偏宽松、供应端查考和淡储需求提振需求预期。此前期货盘面偶然出现反弹行情,收货于供需均衡表改善的预期,关联词现在弱实验压力较大,市集悲不雅感情仍会牵累尿素价钱。
张孟超以为,过问12月,鄂尔多斯与榆林地区煤炭产量保执高位,沿海电厂连接去库存,但内地电厂库存去化安靖,加上入口煤冲击,电厂仅看护刚需采购,口岸库存再次积聚。现时环渤海口岸库存积聚至历史高位水平,可售资源充裕,煤价将延续下落态势,尿素分娩本钱连接下移,尿素出厂价也会随之下落。
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