中证优配

SNEC展热气腾腾，但难掩行业“心焦”。

从产能多余到老本收紧，从价钱下落到利润下滑，从金钱减值到现款流病笃，光伏行业正在碰到不同于过往的新周期体验。

日出而作，日落而息，产业有周期，企业有移动，趁势而为，趋势比个体用功更进军。

当作产业KOL，展会期间好多一又友问我对于光伏行业的最新想法。毫无疑问，当下宜冬眠，不宜折腾，静待行业“磨底”。

疗养繁殖，并不料味着躺平，而是一个策略。

01 缩短预期

当作少有的公共跳跃行业，光伏行业近些年有点飘，一度千亿市值林立，百亿市值繁密，仍是万亿市值也不错梦念念。

需求畅念念，老本助攻。

从玻璃为王，到拥硅为王，再到坩埚为王，从HJT到TOPCon，再到钙钛矿，光伏行业的喧嚣声，此伏彼起，一浪高过一浪。

关联词，总要研究期间的程度，“双碳”东风刺激的短期供不应求，终因供给赶快增多而供需逆转，行业周期急转直下，黄金时刻好意思好但良晌，这是产业规矩，不因个体相识决定。

不是咫尺灾祸了，而是往时几年太好了。

在需乞降老本的双重刺激下，一体化也好，产能为王也好，终极时期也罢，极速IPO也罢，仍是预期太高，万宝配资齐是浮云。

当产业周期的车轮减速节拍，个体非论怎样蹦跶齐船到抱佛脚迟，还不如让我方也转头坦然。

是时候缩短预期了。

02 确立“金钱欠债表”

本公众号一直强调，一体化便是加杠杆。

往时几年，一体化成为主旋律，尤其晶硅产业链。

大佬们在面上齐说高质料发展，私下面齐在搞同质化产能，最终把我方齐给卷进去了。

一体化，产能为王，金钱欠债范围节节高升，同期还把一众地点政府给裹带了。

如今，行业下行，利润下滑，“产能多余”，价钱大跌，加之老本收紧，金钱欠债结构已而逆转。欠债还在那边，金钱却缩水了。

金钱欠债结构是宏不雅及产业周期的晴雨表。

非论从好意思国，如故日本素养来看，在现时这个经济阶段，中证优配非论光伏如故其他行业，民营经济的枢纽任务齐是优化金钱欠债结构，凡俗点便是缩短欠债，以现款流而非利润为导向。

老本层面，更是助攻。

往时一年，IPO收紧，冲击一广泛拟上市企业，正在濒临生涯的挑战；再融资收紧，则冲击一广泛上市企业，正在濒临发展的挑战；而高质料发展布景下，地点政府对光伏企业的复古或将降温，进一步抽掉光伏行业大喊大进的筹码。

行业下行，老本收紧，时期弹性缩短，对新兴时期的追捧也当然减速脚步。

这个时候，提质、降本、增效才是王说念，要幸免低效的产能投资，幸免低流动性的金钱参预，减少花里胡梢的时期拓荒，减少形而上的用度开销，等等。

一切以现款流为纲。

03 信守“基本盘”，守正荒芜

财务上优化金钱欠债，业务上又该怎样？

关节如故在最有上风的鸿沟，信守我方的基本盘，在利基阛阓上寻求优质的、可合手续的阛阓份额。

实质上如故逆“一体化”，转头“专科化”。不要再好高骛远，总合计别东说念主碗里更香，殊不知有毒。

面向大B的业务，无非便是时期研发，缩短成本，杀青更高性价比，尤其是加速AI诈欺，构建制造端的竞争力。

面向小B或者C端的业务，关节如故园品、品牌、渠说念和阛阓实验，尤其是更优质的国际阛阓，构建阛阓端的竞争力。

不要骥服盐车，有限资源要用在刀刃上。

从效果来看，基本盘的阛阓份额是这一计策见效的捕快法式，而不是在非基本盘上作念无须参预，肖似基本盘在电板片上的企业大概应该良晌撤废在组件要领的阛阓幻念念。

固然，知易行难。

惟有“守正”，方能“荒芜”。

非论“缩短预期”，如故“缩短欠债”，亦或“信守基本盘”，齐是世代相承的。在周期进取时，老本倾盆，预期彭胀，确乎很难作念到。关联词，在周期向下时，节拍减速，预期缩短，老本收紧，也恰是疗养繁殖、进修内功的时候，待到行业浸礼之后，又是雨过天晴的好意思好气候，但前提是要谢世。

本文作家：蒋静，起原：Mr蒋静的老本圈，原文标题：《光伏“疗养繁殖”》

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