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券商2025年中期策略会拉开序幕。昨日，华泰证券、国泰海通证券同期在上海举办策略会，眩惑了巨额投资者参加。
从策略会履行看，券商无边看好本年下半年A股阛阓，觉得中国财富估值建筑仍在捏续演绎，科技干线受喜欢。此外，不少券商提到，仍是看好港股下半年发达，港股科技板块或受益于本轮AI（东说念主工智能）产业叙事。
此外，包括中信证券、兴业证券、刚直证券、长江证券在内，也在近日召开或行将召开中期策略会。
中国财富估值建筑仍在演绎
在华泰证券中期策略会上，多位首席分析师谈及中国财富价值重估，觉得下半年A股阛阓发达大略率优于国外阛阓。
华泰证券机构业务委员会主席梁红默示，面对贸易冲破永远化态势，中国将怎么筹算新的经济发展战术，股东更闲居的深头绪经济改进，进而提高住户收入和耗尽意愿，成为投资者对“十五五”连系的期待。投资者不妨拉长不雅察视角，在全球地缘次序重构、供应链重组、本钱流动新标的等宏不雅干线中，探寻次序重构下的细则性机遇。这亦是当下全球投资者再行评估东说念主民币及东说念主民币财富价值的中枢逻辑，颠倒是针对中国上风产业和优质企业。
“中国财富的广谱型估值建筑仍在演绎。”华泰证券推测所策略首席兼金融工程联席首席何康默示，永远来看，中国财富价值重估程度才刚起步。东说念主民币增值与全球去好意思元化配景下，外资回流预期强化，其偏好或旯旮影响A股订价逻辑。指数权重股以及基本面质量优良的公司或将获益，这对应金融、耗尽、医药及各行业龙头。下半年A股阛阓多条投资干线可详细为：地产周期磨底后，被忽视的耗尽需求，被忽略的出产力擢升，尤其是高技术范畴的本钱开支，或将迟缓浮出水面。
国泰海通证券策略首席分析师方奕默示，中国股市“转型牛”的形式越来越了了。化解债务、提振需求与踏实财富价钱的中国政策“三支箭”，“以投资者为本”的本钱阛阓改进，以及新本领新耗尽的营业契机炫耀，有助于再行提振投资者信心，股东中国股市迈向“转型牛”。
方奕还默示，当下，增量资金入市与永远资金入市干预历史曲折点。行情的要津能源来自无风险利率着落与风险意识的系统性镌汰。
湘财证券在6月初发布的中期策略研报称，在稳住股市的政策连结下，2025年全年A股阛阓大略率不绝以“慢牛”模样驱动。
此外，中信证券在近日推出的中期策略论说中称，瞻望异日一年，中国职权财富正迎来年度级别牛市。
看好科技干线
从财富确立标的来看，各券商一致看好科技范畴。
华泰证券金融工程首席分析师林晓明默示，下半年全球“基钦周期”步入下行阶段，好意思股或濒临下行。在此配景下，如安在流动性危境中寻求避险财富，中证优配成为下半年财富确立的要津。在全球贸易与财政长进更加不肃穆的情况下，黄金的永远确立价值将更为凸起。在职权阛阓方面，A股发达大略率优于国外阛阓，冷落聘用红利+成长的哑铃型确立策略，并可符合热心耗尽板块的政策博弈契机。
方奕则觉得，新兴科技是干线，周期金融是黑马。热心“转型牛”下的三类投资机遇：一是金融与高分成，举例券商、银行、保障，以及具备股息与附近稳当上风的公司，如运营商、高速公路、宇宙功绩；二是新兴科技成长，举例港股互联网、传媒游戏、机器东说念主、医药、军工；三是不相似的周期耗尽修起，看好竞争形式改善、供需偏紧的周期品（如有色稀土、化工等），以及零卖、化妆品等新耗尽需求。
中信证券冷落，聚焦三个永远趋势：一是中国自主科手段力的擢升趋势；二是欧洲重建自主防务，擢升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国加快完善社会保障并激励内需后劲的政策趋势。
中信证券默示，从策略角度来看，一是重塑港股和A股的配比，擢升港股确立；二是转头中枢财富，聚焦新兴行业以及传统行业的龙头公司。三季度末到四季度可能是指数牛市的要津入局时点。
湘财证券觉得，从中期维度来看，2025年政府职责论说中提到的科技、绿色、耗尽以及基建等范畴将是年内阛阓热心的主要标的。
港股科技板块或受益于AI叙事
跟着近期港股交往火热，对于港股履行篇幅在本年各券商中期策略研报中大幅增长。
“本年以来，中国财富重估叙事引发全球热心，其中港股走势更为亮眼。”国泰海通证券国外策略首席吴信坤在2025年下半年港股策略瞻望中称，下半年不绝看好港股。
吴信坤默示，历史上每轮行情齐有主导产业，比如2005年～2007年的地产、2012年～2015年的科创、2019年～2021年的新能源。现时新旧动能诊治中，AI产业周期或引颈港股进取。
吴信坤觉得，港股科技板块更受益于本轮AI产业叙事。本轮行情出身配景主要所以AI为代表的产业变革加快演进，跟着DeepSeek大模子全面开源，标记着中国AI本领踏进全球第一梯队。而港股凭借科技龙头标的稀缺性，有望最初受益于AI产业变革。
华泰证券策略推测员李雨婕默示，对港股下半年保捏乐不雅，企业盈利的“U”形建筑是主要驱能源。跟着港股更多中枢标的上市，阛阓扩容，基金也需要进一步加大港股确立。若三季度出现波动，将是增配港股的好时机。可热心三条干线：一是科技干线，中国科技股相对好意思股有空间；二是耗尽干线，新耗尽火热，传统耗尽受益于地产周期改善而有望回暖；三是大金融干线。
李雨婕还提到，中国企业出海、去好意思元化带来的全球再确立以及东说念主民币国际化等，正股东港股阛阓进犯性突显。中永眺望，港股阛阓扩容意味着资金有增配需求，可热心两个趋势变化：一是成长性改善对应的科技板块。全球资金对好意思科技押注更多，但对中国财富仍是低配；二是流动性改善下AH溢价有望收窄，行业头部稀缺标的、大市值以及互联互通活跃标的值得热心。
