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（原标题：燕京啤酒 | 结构升级运行高增长）

三年变革奏效显赫

作家 | 胜马财经 马粮

裁剪 | 欧阳文

近日，燕京啤酒交出了一份令市集把稳的成绩单。上半年公司终了净利润11.03亿元，同比增长45.45%，这一数据已逾越客岁全年10.56亿元的净利润水平；在啤酒行业举座承压的配景下—2025年1-6月，中国限度以上企业啤酒产量同比下落0.3%，燕京啤酒却终昭着销量同比2.03%的逆势增长。

结构升级成为这份成绩单最亮眼的底色，以燕京U8为代表的中高端居品收入占比冲突70%，毛利率达51.71%，成为鼓舞盈利能力进步的中枢引擎。

盈利能力全面增强

财报数据判辨，燕京啤酒2025年上半年终了营业总收入85.58亿元，同比增长6.37%，扣除非不异性损益后的净利润达10.36亿元，同比增长39.91%；单季度推崇尤为亮眼，第二季度公司终了归母净利润9.38亿元，同比增长42.99%，创下上市以来最高单季度净利润水平。

盈利能力规划全面进步，2025年上半年公司毛利率达45.5%，同比进步4.94个百分点；净利率进步至14.83%，同比加多36.8个百分点；单二季度归母净利率达19.82%，同比进步5.11个百分点。

现款流景象同步改善，公司策动活动现款流净额达28.16亿元，同比增长9.4%；期末货币资金余额92.37亿元，较年头增长23.9%，充裕的现款流为公司后续扩产及分成提供了坚实基础；财务结构连接优化，公司钞票欠债率降至31.9%，有息欠债大幅减少至7056.35万元，同比缩小96.59%，债务压力显赫缩小。

中高端居品占比进步

燕京啤酒居品高端化策略奏效显赫，2025年上半年，公司中高等居品终了营收55.36亿元，同比增长9.32%，占主营业务比例从客岁同期的68.54%进步至70.11%，毛利率达51.71%，同比进步1.4个百分点。

燕京U8当作明星居品，二季度增速保持在25%以上，这款2020年推出的居品已成为连年来业内成长速率最快的宇宙性大单品；量价分析判辨，上半年公司啤酒销量235.17万吨，同比增长2.0%，吨酒价进步4.75%至3357.50元/吨。在行业举座承压的环境下，燕京啤酒终昭着量价都升的优异推崇。

公司居品策略清晰，套现除U8外，还酿成了以V10、漓泉1998、燕京狮王系列为代表的大单品矩阵，构建“中高端+腰部+区域特点”三层架构，霸道不同破费需求。

市集拓展奏效显赫

2025年上半年，燕京啤酒在华东和华中地折柳别终了营收增长20.5%和15.4%，远超华北基地市集5.6%的增速，这一成绩收货于公司对残障区域的加快诞生，区域策略激活了市集后劲。华北地区孝敬营收48.5亿元，占总收入56.7%，照旧是公司的中枢市集，但跟着新市集加快开采，公司区域布局更趋平衡。

公司立异执行“百城百县工程”，酿成梯度化市集诞生策略。对老到市集，通过细密化运营挖掘高端居品浸透空间；对成长型市集，加快居品铺货并配套推行活动；对后劲市集，以宇宙大单品为持手训诲破费民俗。

渠谈策略上，公司已构建起全渠谈销售网罗，传统渠谈、KA渠谈和电商渠谈分别终了营收增长5.6%、23.0%和30.8%，电商渠谈的高速增长反馈出公司数字化转型奏效。

啤酒+饮料策略卡位

策略布局呈现多元化趋势，2025年3月燕京啤酒推出倍斯特嘉槟汽水，细致实施“啤酒+饮料”双轮运行策略，这一布局旨在拓展啤酒品类外延矩阵，优化破费场景笼罩。公司策画通过这一策略补都交易疆域，终了全客群浸透与全时段触达。

燕京啤酒的丽都回身始于2022年5月，耿超接任董事长，建议“二次创业、回复燕京”的标语，明确默示“要在2025年前完成转念”，改良中枢是 “九大变革”，重构企业竞争力。通过系统性变革和多维度的价值创造体系，公司市集竞争力和运营成果全面进步，这一系列改良使燕京啤酒成为连年行业内越跑越快的“优秀生”。

瞻望翌日，公司成长旅途清晰。华创证券合计，U8结构性占比结识进步，全年90万吨阶段性地方终了详情味较强；公司后续策画参考U8教训推出第二个宇宙性大单品，连接沉稳8-10元次高端价钱带地位；同期，“啤酒+饮料”双轮运行策略已细致落地，倍斯特汽水将借助啤酒即饮渠谈协同放量，鼓舞公司功绩再上台阶。

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